碧桂园(02007.HK)

野村:物业股“新”不如“旧”,荐碧桂园服务(06098)雅生活(03319)永升(01995)

时间:20-11-05 18:00    来源:智通财经

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智通财经APP获悉,野村发表行业报告指,预期今年来自收并购及关联交易等非有机增长将占物管公司纯利的31%,预期融创服务及雅生活服务(03319)来自非有机增长盈利贡献最多,并料物管公司于20-22年纯利复合年增长率有43%是来自非有机增长盈利。 

该行表示,撇除收并购及假设来自企业增值服务有适度增长,料板块增长势头仍具韧力,2020-22年复合年增长率料达30%;而板块PEG也处于1.29倍的吸引水平。其中“旧”物管公司PEG为1.25倍,较“新”物管公司的1.36倍吸引;另外,大型物管公司的估值也较小型物管公司被市场低估。

该行从有机增长角度来分析,认为预测市盈增长率(PEG)较低、盈利增长质量较高的大型“旧”物管公司更具吸引力,行业首选碧桂园(02007)服务(06098)、雅生活服务(03319)、永升生活服务(01995),均予“买入”评级。